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皮海洲分析2019年中国经济形势 “经济底”已经出现

中财网 来源:科技新知网    时间:2019-04-18 17:03

8、财政支出加快,基建投资持续反弹

积极财政政策发力,财政支出增速远高于收入,1季度赤字规模为历年同期之最,基建投资连续5个月反弹。

1-3月基建投资(不含水电燃气)累计增速为4.4%,较1-2月上升0.1个百分点。3月当月基建(不含水电燃气)增速4.5%,较1-2月回升0.2个百分点。基建的反弹与发改委加快审批项目、财政支出增速大幅提高、专项债提前下达并发行有较大关系。

1季度财政支出增速15%,远高于收入增速的6.2%;1季度赤字规模达4973亿元,去年同期为451亿元;1-3月地方政府债券(一般债和专项债)净发行额达1.2万亿,去年同期为2195亿;其中3月净发行额为4773亿,去年同期为1910亿。

从细分行业看,公共设施管理投资回暖,交运增速高于10%。

1-3月公共设施管理业投资有所回暖,1-3月同比-0.6%,较1-2月回升2.3个百分点,与财政支出中节能环保支同比大幅增加相对应;道路运输业投资增长10.5%,增速回落2.5个百分点;铁路运输业投资增长11%,增速回落11.5个百分点。

今年两会提出2019年交通运输投资目标为2.6万亿元,交通运输投资有望保持高增长。

基建在积极财政政策带动下将继续回升,但仍受地方政府债务约束。2019年政府工作报告提出:

1)今年赤字率回升至2.8%,较去年提高0.2个百分点;赤字规模2.76万亿,较去年增加3800亿元,加强逆周期调节;2)大幅扩大专项债发行规模,合理扩大专项债券使用范围;3)下调部分基建投资的资本金比例要求。随着财政发力、货币宽松、逐步降低基建项目资本金比例,基建增速将明显反弹。

此外,值得关注的是中央提出的人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设,加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度,补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板。

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