第三个阶段，产能出清尾声，行业集中度大幅提升，剩者为王，企业利润改善，开始修复资产负债表，为新一轮产能扩张蓄积力量。但因为刚刚过完冬天，企业对未来前景仍然谨慎，新增产能扩张不是很明显。

第四个阶段，随着企业盈利持续改善和资产负债表修复，我们终会看到新的产能扩张，一开始带动需求，后期增加供给。他认为，新周期的核心就是产能周期的第三阶段，当前则处于筑底阶段。

观点二：货币政策边际转松，融资环境改善，资本市场否极泰来

过去两年，去杠杆、防风险一直是中国经济政策的主基调，货币政策整体偏紧，融资形势紧张。

任泽平表示，面对经济下行压力，宏观调控政策应加强逆周期调节对冲，CPI、PPI双降意味着企业实际利率上升，货币政策必须降息降准，金融监管政策应结构性放松支持实体经济，减税和基建应双双发力。宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够，也要防止力度过大重走老路。

1月4日，中国人民银行宣布，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。与2018年的四次定向降准不同，2019年开年央行送上的这份大礼包，是全面降准的回归。这一次全面降准，也被视为2019年货币政策边际转松的佐证。

1月M2货币供应同比增速8.4%，为2018年7月以来的新高。新增社会融资规模4.64万亿元，同比多增1.56万亿元，存量增速10.4%，超预期反弹，此前连续14个月下滑。货币宽松和融资形势改善。

任泽平建议2019年全年还要降准3次，并建议通过下调政策利率的方式进行降息。

此外，任泽平预测，之前金融监管一刀切的现象，在今年将得到校正，而今年国内的融资环境将有改善，定向支持政策还将增多。

他预计今年里，无论来自银行的、表外的，还是来自多层次资本市场，各行各业的融资形势都将比2018年有所改善，但改善的幅度不尽相同，创新型企业、民营企业和中小企业的改善力度相对可能会更大一点。